利歐股份公告稱，蘇州夢嘉目前已積累約2 8億名訂閱用戶。但21世紀經濟報道記者注意到，蘇州夢嘉官網資料闡述的2 8億名訂閱用戶增加了不去重
利歐股份公告稱，蘇州夢嘉目前已積累約2.8億名訂閱用戶。但21世紀經濟報道記者注意到，蘇州夢嘉官網資料闡述的2.8億名訂閱用戶增加了不去重標識，與利歐股份公告存在區(qū)別。
上市公司天價收購微信自媒體，又增加了一個范例。
根據9月12日公告，利歐股份(002131.SZ)擬以現(xiàn)金23.4億元收購蘇州夢嘉傳媒有限公司(下稱蘇州夢嘉)75%股權。
這表明，主營為微信自媒體內容營銷的蘇州夢嘉，整體估值達到了31.2億元，而其成立至今尚不到3年時間。
“蘇州夢嘉的估值是其2018年承諾凈利潤的12倍，是根據已有案例的同類對比所作的市場法估值，而且估值是盡調團隊做的，肯定是合理估值。”利歐股份工作人員9月12日對21世紀經濟報道記者說，“當然這只是一個框架協(xié)議，最后的成交價還是有不確定性。”
9月12日晚間，深交所向利歐股份下發(fā)關注函，要求補充披露蘇州夢嘉相比同類別微信公眾號營銷企業(yè)的核心競爭力及持續(xù)盈利能力、原創(chuàng)文章占比及非原創(chuàng)文章的發(fā)布是否存在侵犯他人知識產權、是否存在違法違規(guī)記錄等6個方面內容。
自營媒體賬號4000多個
公告顯示，蘇州夢嘉成立于2015年9月22日，主要借助微信生態(tài)體系精耕生活、時尚、母嬰、文學、搞笑、歌舞等領域，每年為快消、服裝、化妝品、3C、食品、家居、保健品、金融、小說、在線娛樂等行業(yè)約2500名客戶提供基于社交自媒體平臺的精準營銷服務。
此次收購，交易對方承諾蘇州夢嘉2018年至2020年實現(xiàn)的稅后凈利潤，分別不少于2.6億元、3.6億元、4.5億元。這個業(yè)績承諾總金額，占75%股權收購價的45.73%。
但做出如此業(yè)績承諾以及未來增長目標的蘇州夢嘉，并未披露此前的營業(yè)收入、凈利潤等相關財務數(shù)據。
“正式股權轉讓協(xié)議還沒簽訂，審計、評估等也沒完成。”前述利歐股份工作人員如此向21世紀經濟報道記者解釋。
利歐股份公告還稱，蘇州夢嘉目前已積累約2.8億名訂閱用戶。但21世紀經濟報道記者注意到，蘇州夢嘉官網資料闡述的2.8億名訂閱用戶增加了不去重標識，與利歐股份公告存在區(qū)別。
“微信自媒體的運營，主體是公眾號，但大號帶小號的現(xiàn)象非常突出，也就是說訂閱用戶的重合度很高。”一位自媒體運營人士告訴21世紀經濟報道記者。
蘇州夢嘉官網資料還表明，蘇州夢嘉內容事業(yè)線以微信公眾號、微博、頭條、UC大魚、百度百家、一點資訊、喜馬拉雅、騰訊視頻等互聯(lián)網主流平臺為主要陣地，擁有自營媒體賬號4000多個。
而蘇州夢嘉今年以來的用戶增長變化頗大，其1月30日發(fā)布的資料顯示，夢嘉傳媒擁有近2億多用戶，如今卻變成了2.8億。
根據公告，利歐股份擬收購寧波妍熙股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、寧波熙燦股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、張地雨所持中的蘇州夢嘉35%、17%和23%股權。股權轉讓完成后，利歐股份、寧波妍熙、寧波熙燦、張地雨的持股，變成分持75%、5.5%、17.5%、2%。
其中，寧波熙燦的執(zhí)行事務合伙人是顧劉成，其亦是蘇州夢嘉董事長兼CEO。
公開資料顯示，顧劉成于1987年出生，江蘇鹽城市響水縣六套鄉(xiāng)人，2011年大學畢業(yè)后考取廣西自治區(qū)選調生，曾在柳州市委組織部工作，2014年辭職到蘇州創(chuàng)業(yè)。
對于蘇州夢嘉的微信自媒體內容營銷前景，利歐股份旗下的利歐數(shù)字宣稱，根據微信公開數(shù)據，微信公眾號月活粉絲數(shù)在2017年達到7.97億，相較2016年同比增長了19%。報價10萬以上的公眾號占據了超過 40%的廣告收入，報價1萬的公眾號廣告成交比例達到了94%。而隨著微信小程序等新功能的不斷推出，未來馬太效應可能更加明顯。
并購項目前車之鑒
此番收購蘇州夢嘉之前，以水泵業(yè)起家的利歐股份已經完成向數(shù)字營銷轉型。半年報顯示，其互聯(lián)網業(yè)的營業(yè)收入占到了主營總收入的83.07%。
“我們除了內容制作、創(chuàng)意營銷，也有媒體采購和媒介投放，我們的營業(yè)規(guī)模肯定排在數(shù)字營銷行業(yè)前幾名。”前述利歐股份工作人員告訴21世紀經濟報道記者。
但利歐股份的業(yè)績卻差強人意，繼2017年下降25.13%后，預計今年前三季度同比下滑30%至50%，主要原因之一是由于行業(yè)競爭格局變化以及媒介代理業(yè)務的占比進一步上升，數(shù)字營銷業(yè)務的盈利能力有所下滑。
對于收購蘇州夢嘉，利歐股份稱，可在客戶、技術、媒體資源等方面實現(xiàn)良好的資源協(xié)同，進一步提高流量變現(xiàn)能力。
然而，利歐股份此前在數(shù)字營銷方面的收購，卻存在眾多遺留問題。
歷史公告顯示，2016年初，利歐股份以7.54億元收購上海智趣廣告有限公司(下稱智趣廣告)100%股權，評估增值率高達4416.6%，交易對方承諾2016年至2018年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于5800萬元、7540萬元、9802萬元。
但2016年，智趣廣告稅后凈利潤為3223.96萬元，比承諾數(shù)差2576.04萬元。利歐股份2017年年報顯示，智趣廣告凈當年利潤為2936.93萬元，與7540萬元承諾業(yè)績的差距進一步擴大。而2018年半年報表明，智趣廣告上半年至實現(xiàn)凈利潤492.11萬元，只占承諾業(yè)績的5%。
不僅如此，利歐股份2017年8月收到的浙江證監(jiān)局責令改正措施表明，智趣廣告2016年合并報表虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和營業(yè)利潤分別為6584.29萬元、5626.72萬元和957.57萬元。
另外，控股子公司上海漫酷廣告有限公司(下稱漫酷廣告)未按照客戶實際消費確認收入，而是按照客戶預充值金額確認收入，導致利歐股份2016年提前確認營收和營業(yè)利潤分別為298.22萬元和45.36萬元。漫酷廣告的全資子公司上海聚勝萬合廣告有限公司于2016年5月31日至2016年11月30日期間，累計向利歐股份董事兼副總經理鄭曉東借款5000萬元，未履行關聯(lián)交易決策程序和信披義務。
資料顯示，2014年，利歐股份以3.45億元收購漫酷廣告85%股權，并以提供1.5億元資金支持其子公司擴大業(yè)務。
而今年3月，利歐股份還通過發(fā)行可轉債募資21.98億元，用于數(shù)字營銷云平臺、大數(shù)據加工和應用中心、數(shù)字化廣告交易平臺等項目建設和收購漫酷廣告15%股權等，加大資金對數(shù)字營銷業(yè)務的投入。
“可轉債募投項目對于公司的收購項目和整個數(shù)字營銷生態(tài)鏈的布局是有一定的考量，但具體哪個項目的關聯(lián)度有多大，沒辦法量化確定。”上述利歐股份工作人員表示。
不過，利歐數(shù)字宣稱，收購蘇州夢嘉是利歐股份之前多渠道流量布局業(yè)務在2018年的落地之舉。
