受亞洲股市走弱及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件迭起等影響，全球避險(xiǎn)情緒正卷土重來。10月23日，美國三大股指全線下挫。北京時(shí)間10月24日美股低開，收復(fù)
受亞洲股市走弱及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件迭起等影響，全球避險(xiǎn)情緒正卷土重來。10月23日，美國三大股指全線下挫。北京時(shí)間10月24日美股低開，收復(fù)了大部分失地。原油市場方面，即便隔夜美股反彈，原油期貨依然處于持續(xù)拋售的壓力下。截至北京時(shí)間10月24日21時(shí)，布倫特原油期貨主力合約報(bào)價(jià)一度觸及8月底以來最低點(diǎn)75.11美元/桶。受美國股市下行帶來避險(xiǎn)情緒的影響，黃金價(jià)格出現(xiàn)了短線的強(qiáng)勢反彈，并且成功突破了1230美元，飆升至近三月高位。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，若美股進(jìn)一步下跌勢必拖累美國經(jīng)濟(jì)成長，疊加原油價(jià)格上漲帶來的通脹擔(dān)憂，黃金的上揚(yáng)可能持續(xù)。(包芳鳴)
當(dāng)美股在10月初突然暴跌并席卷全球之時(shí)，很多人認(rèn)為這是短期的高位調(diào)整;但隨著財(cái)報(bào)季高潮和即將開始的中期選舉，美股將進(jìn)入一個(gè)持續(xù)調(diào)整的階段，甚至很有可能直接進(jìn)入熊市。
盡管市場短暫在10月11日的大跌中反彈，避險(xiǎn)情緒很快卷土重來。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月23日，美國三大股指在道指成分股 3M與卡特彼勒發(fā)布不及預(yù)期的三季報(bào)后暴跌。雖然標(biāo)普500指數(shù)尚未跌入回調(diào)區(qū)域，但周二下跌之后該指數(shù)的大部分成分股已經(jīng)跌入調(diào)整區(qū)間。
在美債收益率走高、企業(yè)盈利增速放緩以及國內(nèi)外持續(xù)緊張的地緣政治環(huán)境下，任何的風(fēng)吹草動(dòng)都是賣出的信號。市場普遍認(rèn)為，宏觀環(huán)境改變太大，今年美股恐怕無法重溫傳統(tǒng)的圣誕節(jié)上漲行情，未來三周可能是最后的“高光時(shí)刻”。
從現(xiàn)在開始的兩周是美股三季度最密集財(cái)報(bào)期，也是近期市場最關(guān)心的焦點(diǎn)，除了考核熱門行業(yè)、熱門公司的當(dāng)季業(yè)績外，中期選舉的不確定性和貿(mào)易等因素也進(jìn)一步放大了下跌的可能。
倫敦資本集團(tuán)的研究部門主管Jasper Lawler就向客戶們表明，“投資者正在屏息以待亞馬遜等重要公司公布財(cái)報(bào)。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升也意味著投資者們還沒有為全力押注風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)做好準(zhǔn)備。”
北京時(shí)間10月24日美股低開，但受波音等良好財(cái)報(bào)的影響，開盤十分鐘后，道指上漲逾百點(diǎn)，其中波音漲幅擴(kuò)大至4%對道指上漲貢獻(xiàn)突出;標(biāo)普500指數(shù)目前漲0.05%，納指跌幅收窄至不到0.1%。
摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson的市場觀點(diǎn)明顯向熊市轉(zhuǎn)變。他表示，美股近期任何反彈的嘗試都不會(huì)持久，板塊下跌“輪盤賭”很快要蔓延到整個(gè)大盤。
不及預(yù)期的財(cái)報(bào)引發(fā)普跌
10月23日的大跌的直接原因是開盤前令人失望的財(cái)報(bào)。
卡特彼勒財(cái)報(bào)稱制造成本上升，全年業(yè)績指引低于市場預(yù)期;3M的銷售額出現(xiàn)兩年來最大幅度下跌，三季度盈利和營收都遜于預(yù)期，并下調(diào)了2018全年的盈利目標(biāo)。
3M是全球著名的制造業(yè)公司，擁有超過5萬種產(chǎn)品，涵蓋家庭用品、醫(yī)療用品、運(yùn)輸、建筑到商業(yè)等，并為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的組成股之一。
根據(jù)財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet調(diào)查顯示，三季度3M公司的營收為81.5億美元，低于去年同期的81.7億美元，同樣未能達(dá)到分析師此前平均預(yù)期的84.1億美元。
但更令人擔(dān)憂的是這個(gè)涵蓋廣泛的成分股同樣回調(diào)了其未來預(yù)期。
“美股企業(yè)財(cái)報(bào)季的開頭悲觀。”研究公司DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人Nick Colas在一份研究報(bào)告中寫道，“沒錯(cuò)，有些公司的業(yè)績是超出預(yù)期，但沒那么常見了。”
根據(jù)彭博報(bào)道，在近1/5發(fā)布了財(cái)報(bào)的標(biāo)普500成分股中，有85%的盈利跑贏了市場預(yù)期，與二季度的高水平一致，但只有65%的公司營收跑贏預(yù)期，落后于二季度的72%，已經(jīng)展現(xiàn)了值得警惕的信號。
“毫無疑問，市場進(jìn)入了避險(xiǎn)模式，”一位紐約大型保險(xiǎn)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，“目前很多公司不是沒有增長，而是增長沒有以前快，這就會(huì)引起下跌。”
據(jù)湯森路透的金融與風(fēng)險(xiǎn)業(yè)部門Refinitiv統(tǒng)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)的505只成分股中，大約353只股票(約70%)已從52周高位下跌至少10%。其中，有179只股票(約35%)已下跌至少20%，進(jìn)入熊市地帶。
Refinitiv統(tǒng)計(jì)還發(fā)現(xiàn)，從整個(gè)紐交所來看，有1256只股票觸及52周低位，只有21只股票創(chuàng)出新高。
利率上升后企業(yè)盈利堪憂
10月10日、11日兩日拋售不僅是對特朗普上臺(tái)后大漲的回調(diào)，更可能是美股十年大牛市的逆轉(zhuǎn)。
市場對利率飆升的擔(dān)憂并不容易緩解。這一輪美股牛市的延續(xù)很大程度上得益于特朗普的減稅政策，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下，一旦刺激政策退出，美國經(jīng)濟(jì)增速就將開始放緩，美股可能就要遭到?jīng)_擊。
尤其是利率上升的形勢下，此前不斷飆升的美國股市的估值已經(jīng)變得過高。摩根士丹利還認(rèn)為，昔日熱門的成長股和科技股還會(huì)再跌6%-8%。
從歷史數(shù)據(jù)分析，股市在一段強(qiáng)健的上漲行情后，通常會(huì)回調(diào)修正少許。這次的牛市始于2009年。在這波牛市中，共有21次超過5%的跌幅，包括最近的這次。
標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)兩日收于200日移動(dòng)均線下方，為2016年3月以來首見。
該指數(shù)長期保持在200日均線上方的情況并不多見。一旦這種局面被打破，短期內(nèi)通常會(huì)繼續(xù)下跌，不過，這并不意味著熊市的開始。
盡管是否轉(zhuǎn)熊仍未完全明朗，早在10月中旬美股大跌之前，機(jī)構(gòu)投資者們就已經(jīng)大規(guī)模減倉了。貝萊德數(shù)據(jù)顯示，有多達(dá)248億美元的機(jī)構(gòu)投資者資金在第三季度被贖回，長期資金凈流入創(chuàng)出2016年以來最低水平。
貝萊德首席執(zhí)行官Larry Fink在接受CNBC采訪時(shí)還稱，由于政治不穩(wěn)定性和對全球貿(mào)易局勢的擔(dān)憂加劇了市場恐慌情緒，他已經(jīng)看到大批量的資金趕在此輪大跌前出逃，而在散戶、iShares基金、機(jī)構(gòu)投資者這三類貝萊德的客戶類別中，只有機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)資金凈流出。
根據(jù)彭博追蹤的數(shù)據(jù)，今年三季度的貝萊德機(jī)構(gòu)資金凈變動(dòng)規(guī)模是2015年第二季度以來最大的，而比機(jī)構(gòu)投資者跑得還要多的是非ETF股指類產(chǎn)品，資金出逃規(guī)模多達(dá)308億美元。
