十一過后的首周里，上證指數累計下跌了7 60%，這也許是今年2月9日以來A股度過的最煎熬的一周。但對ETF基金而言，該周的規模變化則折射了與A
“十一”過后的首周里，上證指數累計下跌了7.60%，這也許是今年2月9日以來A股度過的最煎熬的一周。
但對ETF基金而言，該周的規模變化則折射了與A股行情截然相反的一種市場方向。
21世紀經濟報道記者統計發現，10月8日至10月12日有不少于62只股票ETF的份額出現了正增長，合計增長達46.98億份。
業內人士認為，近期A股市場估值的不斷走低，加之市場長期資金的增多，正在給配置盤資金更好的入場時機，不排除會有更多配置資金通過ETF入場。
“目前的調整主要和市場增量資金不足，缺乏流動性有關。”北京一家大型券商策略分析師10月12日表示，“流動性何時好轉并不好判斷，但毫無疑問當前的估值是配置盤的入場良機。”
由于配置盤的持有期限較長，因此ETF的規模增長亦被業內視為市場長期資金增加的積極信號，而這也將有助于A股的持續趨穩;而在這周最后一個交易日的10月12日，滬深三大股指也均以上漲狀態收盤。
ETF規模逆勢增長
面對市場的下跌，大量ETF份額卻呈現出一種強勢增長的狀態。
21世紀經濟報道記者統計Wind數據發現，“十一”長假后的5個交易日內，共有62只上市ETF基金合計增加份額46.98億份，平均每只增加了0.76億份。
這一數字已大大超過去年同期——統計顯示，同樣為“十一”長假后首周的2017年10月9日至13日期間，僅有39只ETF規模出現增長，而合計增長規模也僅為8.36億份，平均每只產品增長0.21億份。
也并非全部ETF都出現了份額的增加，統計顯示，包括軍工、有色金屬、房地產等在內以行業性為主的14只ETF規模出現了減少，不過其合計減少份額僅為0.62億份，不及份額增加的平均值。
記者發現，ETF在該周的規模增長主要體現在寬基指數產品中。
統計顯示，50ETF(510050.SH)、創業板50(159949.SZ)、創業板(159915.SZ)、300ETF(510300.SH)、證券ETF(512880.SH)和創業ETF(159952.SZ)六只ETF規模增長均超過1億份。
“ETF的配置價值目前也主要表現在寬基里，而不是某一行業的被低估。”10月12日，北京一家第三方基金評價機構人士向21世紀經濟報道記者表示。
其中50ETF的總份額增長最多，達18.98億份，超過前述后五只ETF規模的增長總和。
“50ETF規模的大增主要和A股下跌導致大盤藍籌股的估值進一步走低有關，這種低估值明顯具有較強的吸引力。” 前述基金評價機構人士向21世紀經濟報道記者表示。
不過也并非50ETF均有這一較好的規模增長效應。例如富時A50、上50ETF、上證50三只基金的規模增長也僅分別為205.55萬份、510萬份和900萬份。
“這個也要看市場對產品的認可程度和基金公司具體的銷售情況。”前述基金評價機構人士指出，“還有一些大機構就單一指數產品進行配置的情況。”
配置盤的崛起
有分析人士認為，ETF份額的快速增長與市場風險加劇后部分參與期指套利的交易策略有關。
“市場劇烈波動下，貼水不斷拉大，這讓期指套利出現了機會，一些機構通過買入ETF能夠提高套利收益的確定性。”10月12日，一家央企系期貨公司股指期貨研究員表示。
交易數據顯示，10月8日至12日期間，對標股指期貨品種的ETF的確更加受到市場青睞。其中50ETF、滬深300ETF的融資買入額分別為9.86億元和7.52億元，排在所有ETF融資交易額的前兩位。
但在更多業內人士看來，ETF份額的增長意味著配置盤正在加速入市。
“過去我們的市場更多是交易盤，以博短期收益為主，但現在更多不追求過高流動性的配置策略資金正在加速進入，而ETF則成為這些資金的好選擇，特別是寬基ETF。”一家中字頭公募機構分析師10月12日表示，“配置盤策略不同于交易盤，其更多以價值投資、長期投資為核心，現在市場波動風險提高的情況下，也會有更多資金選擇考慮配置策略。”
若對比歷史數據來看，當前的股票ETF 的整體份額情況的確處于規模高位。
21世紀經濟報道記者統計Wind數據發現，截至2018年10月12日，股票型ETF合計總份額已達1203.49億份，不但超過“十一”長假前的數據，更分別較2015至2017年年底的579.05億份、787.92億份、712.93億份多出107.84%、52.74%和68.81%。
“ETF增長有三方面因素，一是近年來ETF市場日趨繁榮，越來越多的公募機構正在涉水這一領域，發行管理自己的ETF產品;二是資產配置崛起后，被動投資理念也越來越被市場所認可，而ETF是資產配置的好標的，能夠分散掉局部風險;三是A股估值不斷降低，這顯然給配置資金一個好的進入機會，以更低的估值拿到好公司的股票，這種交易機會在牛市中是不好捕捉的。”前述第三方基金評價人士指出。
ETF的逆勢增長的確發生在A股進一步探底的情況下，截至10月12日收盤，上證指數報收2606.91點，處于4年多來的低位。
在業內人士看來，伴隨著A股估值的低位運行，不排除未來會有更多配置資金入場搶籌，而ETF的市場容量也有望持續擴大。
“目前A股股票都很便宜，很多資金也希望通過ETF來進行大類配置;我們近一年來也尤其重視ETF產品，特別是做好一些機構渠道，讓ETF成為配置盤的選擇。”10月12日，深圳一家公募機構ETF基金經理表示，“未來會有更多類型的ETF產品問世，而整體市場規模也會持續放大。”
