央行連續(xù)第二個交易日暫停公開市場操作。據(jù)央行公告，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，2018年6月1
央行連續(xù)第二個交易日暫停公開市場操作。據(jù)央行公告，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，2018年6月11日不開展公開市場操作。當(dāng)日有200億元逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠200億元。
本周公開市場上共有2400元逆回購到期，無中期借貸便利(MLF)或國庫現(xiàn)金定存到期。回顧上周，按照全口徑統(tǒng)計，央行累計凈回籠3350億元。在擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍的基礎(chǔ)上，上周央行超額續(xù)作4630億元MLF，對沖2595億元到期量后MLF余額新增2035億元。
上周資金面保持均衡偏松，資金利率多數(shù)下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)利率短端下降、長端上升。Shibor隔夜、7天利率分別下行23.8個基點和12.5個基點，1個月、3個月利率分別上行8.8個基點和1.2個基點。存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購利率全面下行。
申萬宏源固收研究團(tuán)隊認(rèn)為，貨幣政策邊際放松格局未改，不排除年內(nèi)再次降準(zhǔn)的可能性。展望后期，一方面前期去杠桿帶來的實體經(jīng)濟(jì)融資壓力仍然較大，違約風(fēng)險再次成為市場焦點。另一方面我國各項降關(guān)稅、擴(kuò)大進(jìn)口舉措短期對國內(nèi)中下游制造業(yè)量價壓力尚未顯現(xiàn)，且貿(mào)易摩擦的解決方式仍存在較大不確定性，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力難改。在此背景下，當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合仍繼續(xù)強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需和宏觀穩(wěn)杠桿的階段性方向，預(yù)計年內(nèi)貨幣政策仍將繼續(xù)維持平衡偏松，為銀行提供充足流動性，不排除下半年經(jīng)濟(jì)基本面承壓情況下再度實施降準(zhǔn)置換存量MLF的可能性，此次擴(kuò)大MLF余額也為后續(xù)操作留出一定余地。
