【市場情況】2018年無新增掛牌企業，定增募資額同比下降54 07%截至2018年5月31日，新三板鋰電池產業鏈無新增掛牌上市企業。做市轉讓企業16
【市場情況】2018年無新增掛牌企業，定增募資額同比下降54.07%
截至2018年5月31日，新三板鋰電池產業鏈無新增掛牌上市企業。做市轉讓企業16家，成交總額同比下降86.05%;集合競價轉讓企業67家，同比下降23家，成交額同比下降81.91%;發布定增預案企業5家，預計定增募資額同比下降54.07%。
【關注領域】看好高鎳正極帶來的能量密度提升以及舊電池回收
新能源汽車需求支撐鋰電產業鏈持續景氣。國家政策明確指出到2020年新能源汽車年產銷量目標為200萬輛，應用于新能源汽車的動力電池成為鋰電池最主要增量來源;受益于此鋰電池全產業鏈高度景氣，從上游原料、中游鋰電材料到下游鋰電池制造等相關領域近年來均實現高速增長，且將持續貢獻增量，預計未來三年復合增長率為29.3%以上。
產能過剩導致產業鏈價格承壓，補貼政策分化催生高能量密度電池需求。隨著近幾年各大廠商紛紛投產，鋰電材料產業鏈均出現不同幅度的產能過剩，價格持續下跌，同時隨著新能源汽車補貼的“低退高升”，最高補貼由4.84萬上升至6.6萬，各大廠商未來對高能量密度電池的需求增加，擁有技術優勢的企業將持續受益。
三元正極材料是實現高能量密度的關鍵之匙，高鎳電極兼具高能量密度及低成本。主流的石墨負極材料能量密度已趨于理論極限;而目前正極材料的能量密度較低，一般為130-180Ah/kg，與三元正極材料的280Ah/kg理論能量密度差距較大;因而發展高鎳三元材料是實現動力電池能量密度突破的關鍵。
同時，高鎳三元電池由于鈷含量較少，在售價較高的同時成本也低，NCM811正極的毛利率約為目前主流NCM532電池的一倍左右，預計未來三年高鎳正極材料的需求為1.5萬噸、4.6萬噸、13.4萬噸。
動力電池報廢期即將到來，政策及商業模式的逐步清晰打開新的藍海。經過前幾年動力電池市場的高速發展，2018-2020年將迎來第一個動力電池的集中報廢期，到2020年接近30萬噸，生產者責任制度以及三元電池回收的高盈利性促使行業加速發展，各大龍頭紛紛布局。
【投資策略】看好技術領先、增長迅速、具備較高行業地位的優秀企業
在鋰電池產業鏈的核心環節即鋰電材料領域，高鎳正極及廢電池回收將具有更加確定性的機會。推薦關注4家新三板優秀企業(1)高鎳正極材料：貝特瑞、杉杉能源;(2)廢舊電池回收：芳源環保、金源新材。
貝特瑞(835185.OC)：鋰電池負極材料全球第一，正極材料引領新增長極;
杉杉能源(835930.OC)： 技術領先、品類齊全的鋰電池正極材料龍頭;
芳源環保(839247.OC)：背靠貝特瑞，打通正極材料產業鏈;
金源新材(871370.OC)：金屬綜合回收利用的領先企業;
【風險提示】政策調整;行業競爭加劇;技術進步不及預期。
