一年一度的高考于本周舉行,天氣也開啟了高烤模式,北京的最高溫達(dá)到39度為同期最高溫,而A股市場(chǎng)的IPO也是熱鬧非凡。2018年第23周一定是IP
一年一度的高考于本周舉行,天氣也開啟了“高烤”模式,北京的最高溫達(dá)到39度為同期最高溫,而A股市場(chǎng)的IPO也是熱鬧非凡。
2018年第23周一定是IPO市場(chǎng)的最熱鬧、信息量最大的一周,《號(hào)外財(cái)經(jīng)》注意到,本周有關(guān)IPO市場(chǎng)的幾個(gè)大事件或?qū)⒊蔀?018年全年資本市場(chǎng)的重大事件:中國(guó)人保IPO過(guò)會(huì),工業(yè)富聯(lián)(601138)掛牌第一天總市值突破3900億元,證監(jiān)會(huì)發(fā)布“存托憑證”新規(guī)、修訂首發(fā)新規(guī)等9項(xiàng)規(guī)章及規(guī)范性文件。同時(shí),本周五證監(jiān)會(huì)新鮮出爐2份IPO批文,一家是央企中鋁國(guó)際,一家是地方國(guó)企江蘇新能源,2家公司募資總規(guī)模不超過(guò)21元。
6月8日星期五,富士康2.0版本企業(yè)——工業(yè)富聯(lián)(當(dāng)天股票簡(jiǎn)稱N富聯(lián),證券代碼601138)登陸A股,第一天登陸A股即排在總市值的第11位,收盤總市值3905.58萬(wàn)億。當(dāng)天A股總市值排在前三的公司均超過(guò)萬(wàn)億,分別是:工商銀行1.5萬(wàn)億,中國(guó)石油1.28萬(wàn)億,農(nóng)業(yè)銀行1.06萬(wàn)億。
本次“代工巨頭”工業(yè)富聯(lián)掘金A股可謂喜不勝收,首發(fā)募集資金271億元,網(wǎng)上申購(gòu)認(rèn)購(gòu)有效倍數(shù)711倍,網(wǎng)上凍結(jié)資金4.05萬(wàn)億,此等資金規(guī)模與2009年四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃媲美,參與戰(zhàn)略認(rèn)購(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT全部到齊。截至2017年年底,工業(yè)富聯(lián)總資產(chǎn)1486億元;2015年到2017年,該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2728億元、2727億元和3545億元;歸母凈利潤(rùn)分別為143.5億元、143.7億元和158.7億元。
有一家保險(xiǎn)巨頭——中國(guó)人保將登陸A股。
第23周IPO上會(huì)企業(yè)一共3家,2家過(guò)會(huì),1家被否。過(guò)會(huì)的企業(yè)是北京康辰藥業(yè)股份有限公司、中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司。(首發(fā))未通過(guò)的企業(yè)是:安徽萬(wàn)朗磁塑股份有限公司。
營(yíng)收穩(wěn)增、利潤(rùn)倒退、分紅大方,這是中國(guó)人保的整體特點(diǎn)。招股書顯示,中國(guó)人保2017年底的股東權(quán)益總計(jì)1859.59億元,報(bào)告期內(nèi)即2015年度、2016年度和2017年度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4027.36億、4446.72億和4881.41億,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)271.32億元、208.03億元和237.69億元。報(bào)告期三年,中國(guó)人保分別現(xiàn)金分紅9.59億元、14.33億元和16.72億元。
與中國(guó)人壽和中國(guó)平安相比,中國(guó)人保財(cái)務(wù)指標(biāo)弱了很多。《號(hào)外財(cái)經(jīng)》查詢公開披露信息發(fā)現(xiàn),2017年,中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6531.95億元,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)322.53億元;中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8908.82億元,歸母凈利潤(rùn)890.88億元。
中國(guó)人保也算是帶傷過(guò)會(huì)。報(bào)告期內(nèi),中國(guó)人保子公司及其分支機(jī)構(gòu)受到監(jiān)管部門多起行政處罰,子公司人保財(cái)險(xiǎn)的5家支公司存在違法違規(guī)承擔(dān)刑事責(zé)任的情形。中國(guó)人保經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理兩大業(yè)務(wù),但資管業(yè)務(wù)的并表問(wèn)題突出,被發(fā)審委重點(diǎn)問(wèn)詢。同時(shí),發(fā)審委還詢問(wèn)了“資管新規(guī)”對(duì)中國(guó)人保分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品及發(fā)行人資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的影響,持有的人保資產(chǎn)資管產(chǎn)品是否存在“非標(biāo)”產(chǎn)品投資等問(wèn)題。
另一家IPO過(guò)會(huì)企業(yè)——北京康辰藥業(yè)股份有限公司,存在重大關(guān)聯(lián)事項(xiàng)掩蓋、產(chǎn)品單一、毛利率和銷售費(fèi)用異常等問(wèn)題。
6月8日,證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了2家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng),籌資總額不超過(guò)21億元。上交所主板:中鋁國(guó)際工程股份有限公司、江蘇省新能源開發(fā)股份有限公司。
附發(fā)審委審核結(jié)果公告:
第十七屆發(fā)審委2018年第85次會(huì)議審核結(jié)果公告
中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)2018年第85次發(fā)審委會(huì)議于2018年6月5日召開,現(xiàn)將會(huì)議審核情況公告如下:
一、審核結(jié)果
(一)北京康辰藥業(yè)股份有限公司(首發(fā))獲通過(guò)。
(二)安徽萬(wàn)朗磁塑股份有限公司(首發(fā))未通過(guò)。
(三)中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司(首發(fā))獲通過(guò)。
二、發(fā)審委會(huì)議提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題
(一)北京康辰藥業(yè)股份有限公司
1、報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人向蒙山亞倫灣采購(gòu)蛇毒作為原材料,并與英力達(dá)存在多筆技術(shù)開發(fā)合作交易。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)首次申報(bào)時(shí)遺漏披露關(guān)聯(lián)方蒙山亞倫灣、英力達(dá)及其關(guān)聯(lián)交易的原因;(2)發(fā)行人與上述關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易披露是否充分,相關(guān)關(guān)聯(lián)交易是否合理、必要,交易定價(jià)是否公允;(3)蒙山亞倫灣、北京英力達(dá)是否實(shí)際受發(fā)行人控制,是否存在股權(quán)代持,與發(fā)行人是否存在利益關(guān)系或潛在利益安排,與發(fā)行人是否存在除劉鑫婷擔(dān)任董事以外的關(guān)聯(lián)關(guān)系;(4)除蒙山亞倫灣、北京英力達(dá)外,報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)方披露是否完整,關(guān)聯(lián)交易披露是否充分,有無(wú)其他應(yīng)披露未披露的關(guān)聯(lián)交易情況。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。
2、發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自于單一產(chǎn)品“蘇靈”。請(qǐng)發(fā)行人代表:(1)結(jié)合行業(yè)地位、市場(chǎng)容量、產(chǎn)品功效等情況,并與同類產(chǎn)品對(duì)比分析,說(shuō)明“蘇靈”是否存在短期內(nèi)被替代的重大風(fēng)險(xiǎn);(2)結(jié)合產(chǎn)品自身定價(jià)機(jī)制、現(xiàn)有招投標(biāo)等相關(guān)醫(yī)藥定價(jià)政策機(jī)制的變化情況進(jìn)一步說(shuō)明“蘇靈”現(xiàn)行價(jià)格的可持續(xù)性,未來(lái)是否存在價(jià)格大幅下降的風(fēng)險(xiǎn);(3)針對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、現(xiàn)有醫(yī)藥行業(yè)政策變化情況說(shuō)明是否會(huì)對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力造成重大不確定影響,相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否已在招股說(shuō)明書中充分揭示。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。
3、發(fā)行人披露,公司主要產(chǎn)品“蘇靈”實(shí)行以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式。2016年“蘇靈”銷量下降導(dǎo)致產(chǎn)品產(chǎn)量下降、產(chǎn)能利用率下降,2016年生產(chǎn)批次及生產(chǎn)領(lǐng)料量明顯高于2015年和2017年;2017年度質(zhì)檢領(lǐng)用精毒又明顯高于2015年和2016年。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合輔料領(lǐng)用、水電汽耗用情況、生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)情況等說(shuō)明:(1)產(chǎn)品產(chǎn)量與主要原材料領(lǐng)用不匹配的原因及合理性;(2)實(shí)際生產(chǎn)情況與以銷定產(chǎn)原則不一致的原因及合理性;(3)2017年度質(zhì)檢領(lǐng)用精毒大幅增加的原因及合理性,是否存在產(chǎn)品質(zhì)量方面的重大問(wèn)題,相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確與完整。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。
4、報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人銷售費(fèi)用主要是宣傳推廣費(fèi)。學(xué)術(shù)推廣費(fèi)是宣傳推廣費(fèi)的主要構(gòu)成,宣傳推廣活動(dòng)主要由推廣服務(wù)商組織實(shí)施。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)2017年度宣傳推廣費(fèi)大幅增加的主要原因;(2)學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)交由專業(yè)市場(chǎng)推廣服務(wù)公司組織的原因,是否還存在下級(jí)推廣服務(wù)商,各層級(jí)學(xué)術(shù)推廣服務(wù)商與發(fā)行人、發(fā)行人董監(jiān)高及其控制的公司或關(guān)聯(lián)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、報(bào)告期是否存在資金往來(lái)或業(yè)務(wù)往來(lái),費(fèi)用發(fā)生的時(shí)間、內(nèi)容、性質(zhì)、支付對(duì)象及其金額是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,是否涉及商業(yè)賄賂問(wèn)題。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。
5、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人毛利率高,銷售費(fèi)用波動(dòng)明顯。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)報(bào)告期毛利率較高,且毛利率變化趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司不一致的原因及合理性;(2)2016年度銷售費(fèi)用低于2015年度,2015年度和2016年度銷售費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均水平、2017年度高于同行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性;(3)“兩票制”對(duì)發(fā)行人銷售模式及毛利率、銷售費(fèi)用的影響是否與對(duì)同行業(yè)可比公司的影響一致。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。
(二)安徽萬(wàn)朗磁塑股份有限公司
1、發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在關(guān)聯(lián)方資金拆借、向第三方購(gòu)買小面額承兌匯票并支付供應(yīng)商、已投產(chǎn)項(xiàng)目未及時(shí)辦理竣工環(huán)保驗(yàn)收、未辦理相關(guān)報(bào)建手續(xù)進(jìn)行建設(shè)、欠繳社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金、設(shè)立相關(guān)境外子公司并未依法履行發(fā)改委的相關(guān)手續(xù)等情形。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明,前述行為不構(gòu)成重大違法違規(guī)的依據(jù),發(fā)行人內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行,是否符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確核查意見。
2、發(fā)行人實(shí)際控制人配偶控制的長(zhǎng)城制冷等企業(yè)主要從事家用電器制冷配件的生產(chǎn)、銷售,主要產(chǎn)品為冷藏蒸發(fā)器、冷凍蒸發(fā)器、翅片蒸發(fā)器等,發(fā)行人與上述部分企業(yè)存在共同客戶、共同供應(yīng)商。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)實(shí)際控制人配偶控制的企業(yè)與發(fā)行人產(chǎn)品是否具有競(jìng)爭(zhēng)性或可替代性,是否屬于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng);(2)供應(yīng)商、客戶存在重疊的原因及合理性,是否存在利益輸送和其他利益安排。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確核查意見。
3、報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)企業(yè)被注銷或?qū)ν廪D(zhuǎn)讓的情形,且存在大量的銷售、采購(gòu)、勞務(wù)派遣等關(guān)聯(lián)交易。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)發(fā)行人通過(guò)合肥冠元貿(mào)易有限公司、合肥泰翔貿(mào)易有限公司與雪祺電氣發(fā)生交易的原因;(2)合肥盛邦和安徽壹太是否為發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方,發(fā)行人是否還存在其他未披露的可能導(dǎo)致同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者關(guān)聯(lián)交易的情況,是否存在通過(guò)關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化替發(fā)行人分擔(dān)費(fèi)用的情形;(3)報(bào)告期勞務(wù)外派關(guān)聯(lián)方阜陽(yáng)博亞未為派遣至發(fā)行人及其子公司處工作的勞務(wù)派遣員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金等社保情況,是否存在利用勞務(wù)派遣、勞務(wù)外包形式規(guī)避用工單位應(yīng)有義務(wù)或進(jìn)行利益輸送的情況。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確核查意見。
4、發(fā)行人自然人股東未就2016年發(fā)行人股改中資本公積金轉(zhuǎn)增股本繳納個(gè)人所得稅。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明,前述資本公積金的來(lái)源并說(shuō)明前述情形是否符合相關(guān)稅收法律規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確核查意見。
5、發(fā)行人保薦機(jī)構(gòu)系發(fā)行人持股5%股東安元基金的第一大股東,持有其43.33%的股權(quán),且安元基金管理人的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、一位副總經(jīng)理亦同時(shí)投資發(fā)行人。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明,安元基金投資入股發(fā)行人的決策過(guò)程,是否存在利益輸送情形。請(qǐng)保薦代表人就前述事項(xiàng)及國(guó)元證券是否為安元基金的實(shí)際控制人、相關(guān)投資是否影響保薦機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、是否符合證券公司直接投資業(yè)務(wù)或私募基金業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管政策等發(fā)表明確核查意見。
(三)中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司
1、報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人子公司人保財(cái)險(xiǎn)的5家支公司存在違法違規(guī)承擔(dān)刑事責(zé)任的情形,發(fā)行人、子公司及其分支機(jī)構(gòu)受到監(jiān)管部門多起行政處罰。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)部分支公司存在違法違規(guī)承擔(dān)刑事責(zé)任對(duì)發(fā)行人的具體影響,是否存在公司及董監(jiān)高承擔(dān)刑事責(zé)任的情形,是否對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成障礙;(2)是否取得了不屬于重大違法違規(guī)的相關(guān)證明,是否對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成障礙;(3)董事會(huì)、管理層、經(jīng)營(yíng)層相應(yīng)設(shè)計(jì)的合規(guī)風(fēng)控部門、風(fēng)控合規(guī)委員會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)之間如何分工,風(fēng)險(xiǎn)及合規(guī)事項(xiàng)的報(bào)告路徑和處理安排是否合理;(4)消除前述缺陷的相關(guān)內(nèi)部控制制度的具體建設(shè)與完善情況,相關(guān)制度是否得以持續(xù)、有效運(yùn)行。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù),并發(fā)表明確核查意見。
2、2017年發(fā)行人對(duì)部分保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品納入合并報(bào)表范圍,部分未進(jìn)行并表核算;2016年度對(duì)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品均未并表核算。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)報(bào)告期對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn),與同行業(yè)可比上市公司是否存在差異;(2)報(bào)告期各期,應(yīng)合并未合并結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的具體情況,各報(bào)告期合并與不合并是否采用了一致的標(biāo)準(zhǔn),未合并的原因及合理性,是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù),并發(fā)表明確核查意見。
3、發(fā)行人2017年12月31日完善了未來(lái)保險(xiǎn)利益不受對(duì)應(yīng)資產(chǎn)組合投資收益影響的保險(xiǎn)合同的折現(xiàn)率假設(shè),減少2015年度、2016年度、2017年度稅前利潤(rùn)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)上述事項(xiàng)作為會(huì)計(jì)估計(jì)變更的原因與合理性,與同行業(yè)可比上市公司是否存在重大差異;(2)上述會(huì)計(jì)估計(jì)變更是否履行了必要的審批程序,會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定,相關(guān)信息披露是否充分、恰當(dāng)。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù),并發(fā)表明確核查意見。
4、發(fā)行人對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)分別采用收益法、市場(chǎng)比較法或加權(quán)法等不同評(píng)估方式進(jìn)行公允價(jià)值估計(jì)的原因及合理性,是否符合行業(yè)慣例和評(píng)估準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定;(2)以公允價(jià)值模式進(jìn)行投資性房地產(chǎn)的計(jì)量,是否與同行業(yè)可比上市公司一致,會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定;(3)報(bào)告期內(nèi)對(duì)同一資產(chǎn)采用的評(píng)估方法是否一致,評(píng)估結(jié)果是否具有可比性;(4)該等計(jì)量方式的使用是否具有可持續(xù)性,相關(guān)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示是否充分、恰當(dāng)。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù),并發(fā)表明確核查意見。
5、報(bào)告期發(fā)行人經(jīng)營(yíng)多種保險(xiǎn)業(yè)務(wù),同時(shí)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)不同保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所沉淀的資金規(guī)模及投資分布情況,自營(yíng)投資和委外投資的占比及效益,2016年及之后發(fā)行人投資收益波動(dòng)較大的原因;(2)壽險(xiǎn)產(chǎn)品中期繳和躉交的比例,退保規(guī)模及占比情況,報(bào)告期壽險(xiǎn)分部業(yè)績(jī)大幅下降的原因;(3)“資管新規(guī)”對(duì)發(fā)行人分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品及發(fā)行人資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的影響;(4)持有的人保資產(chǎn)資管產(chǎn)品是否存在“非標(biāo)”產(chǎn)品投資,是否存在多層杠桿嵌套,是否實(shí)行第三方托管,信息披露是否充分。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù),并發(fā)表明確核查意見。
發(fā)行監(jiān)管部
2018年6月5日