交易所可以挪用用戶的比特幣去投資?最近，關于ofo小黃車退押金的新聞不斷刷屏，長時間占據微博熱搜榜。根據新浪財經的報道，截至12月18日，
交易所可以挪用用戶的比特幣去投資?
最近，關于ofo小黃車退押金的新聞不斷刷屏，長時間占據微博熱搜榜。根據新浪財經的報道，截至12月18日，ofo退押金排隊系統人數已超1000萬，待退押金規模至少10億。
就在大家熱衷于討論ofo能不能挺過去，監管部門會不會介入時，比特幣社區內的一場“提幣運動”正在醞釀中。
這場“提幣運動”，就像一只在巴西扇動翅膀的蝴蝶，或許會在世界各地的比特幣交易所中掀起一場“龍卷風”。
01提幣運動
1月3日，對比特幣和區塊鏈技術而言，是一個非常值得紀念的日子。
2009年1月3日，中本聰挖出了第一個比特幣區塊，也稱為創世區塊。中本聰在創世區塊中寫入英國《泰晤士報》當天的頭版文章標題：Chancellor on brink of second bailout for banks(財政大臣處于第二次援助銀行的邊緣)。
這是大家耳熟能詳的故事。
再過12天，就是2019年1月3日了，比特幣創世區塊將迎來10周年紀念日。
為了慶祝比特幣創世區塊10周年紀念日，Bitcoin Knowledge的主播Trace Mayer聯合其他比特幣愛好者，發起了一場名為“Proof of Keys”的活動，并提議將每年的1月3日定為“比特幣創世區塊紀念日”。
在這場活動中，Trace Mayer呼吁比特幣持有者在2019年1月3日當天，把自己的比特幣從交易所等第三方平臺提到自己的錢包里。
發起這個活動的目的，一是慶祝比特幣創世區塊10周年紀念日，二是驗證交易所等第三方平臺是否真的有妥善保管好用戶的幣，具備償付能力，三是強化對比特幣網絡的共識。
目前，根據活動官網https：//www.proofofkeys.com的顯示，參與這項活動的公司/機構已經有11家，其中包括了南非加密貨幣交易所iCE3X，BTC.com等。參與這項活動的個人，僅網站上列出的、有一定知名度的持幣人就有將近200人。在推特上，昵稱中添加標簽來參與這項活動的持幣人就更多了。
02交易所挪用用戶的資產合理嗎?
前幾天，區塊鏈透明度機構(Blockchain Transparency Institute)發布了全球加密貨幣交易所12月份交易數據報告。該報告顯示，全球交易量排名前25的交易所，只有2家未涉及大量虛假或刷量交易。
(截圖只顯示了前10的交易所)
我們在交易所的各種交易，都是交易所自己在記賬，只有充幣、提幣時，交易才發生在鏈上，這就給交易所刷量提供了低成本的操作空間。
既然80%以上的交易所都存在刷量行為，那么，用戶的幣是否真的安全?交易所是否真的擁有償付能力?這也是Trace Mayer發起“Proof of Keys”活動，號召持幣人在1月3日當天進行提幣的一個重要原因。
關于交易所的償付能力，其實背后隱藏著一個更深層次的問題：交易所挪用用戶的資產做投資理財是否合理?
加密貨幣交易所，充當了一部分的銀行功能，只不過用戶存進去的是幣。我們就拿交易所和銀行做對比。
銀行儲蓄是契約，加密貨幣交易所并不是。就銀行而言，用戶將錢存入銀行，是有利息收益的。銀行和儲戶是一種契約關系，銀行的大廳也能看到不同儲蓄周期對應不同的利率，有了這一層契約關系，就相當于儲戶授權給銀行可以合理利用自己的存入的錢，去做一些放貸或者投資;但對于交易所來說，用戶將資產放在交易所，是為了便于交易，用戶使用交易所進行交易，繳納了手續費，交易所和用戶并沒有達成有利率的契約，所以交易所沒有權利也不應該挪用用戶的幣資產。
從監管的角度看，央行對銀行都有準備金率要求，但對于交易所而言，監管是缺失的。加密貨幣交易所不僅沒有準備金率，也經常發生交易所卷款跑路的事情。
從投資風險的角度，兩者亦不可同日而語。由于監管的存在，銀行放貸等業務都會受到嚴格的要求，總體風險是可控的。但在區塊鏈行業，風險往往是不可控的。
不同于傳統的股市，幣市沒有漲跌幅限制，7x24x365交易，加上相關法律、法規的缺失，無論是價格波動還是投資風險，都不是傳統的股市所能比的。
區塊鏈初創企業的投資風險亦是如此。2017年牛市期間，許多創業者進軍區塊鏈行業，各種區塊鏈項目層出不窮，熱鬧非凡;2018年，隨著加密貨幣價格的持續下跌，許多區塊鏈項目直接“爛尾”，一些區塊鏈初創公司亦紛紛關門，留下一地雞毛。
即便是擁有眾多專業金融分析師的投資機構，2018年的區塊鏈投資業績也慘不忍睹。
根據美國對沖基金數據研究機構(Hedge Fund Research)發布的“HFR區塊鏈綜合指數”和“HFR加密貨幣指數”，自2018年開年到12月20日，兩只指數基金累計虧損幅度分別高達69.45%、68.58%。可見區塊鏈行業投資的風險之高。如果交易所挪用用戶資產去做投資，出現大幅的虧損，交易所很可能是無力償付的，最終蒙受損失的是用戶。反之，如果行情好，交易所因此大賺一筆，好處也不會給用戶的。這種體現在用戶身上的風險、收益不對等的情況是非常不合理的。
綜上，交易所不應該挪用用戶的資產做投資理財。如果需要挪用用戶資金，就需要有像銀行一樣，與用戶達成收益契約。
03結語
Trace Mayer發起的“Proof of Keys”提幣活動，可能會出現兩種情況：1、很多人參與，導致很多交易所無法提現;2、參與的人很少，沒有對交易所產生影響。
不管“Proof of Keys”提幣活動的最終參與人數是否眾多，這對行業而言都是好事：暴露部分交易所的丑陋行為，用戶資產保護意識增強，行業更加規范......
讓我們一起期待1月3日的到來。
