不良資產(chǎn)債權(quán)正成為投資者眼中的香餑餑，淘到筍盤就有機(jī)會(huì)點(diǎn)石成金。今年上半年，全國不良資產(chǎn)債權(quán)招標(biāo)及成交規(guī)模雙雙同比增長超過70%。有
不良資產(chǎn)債權(quán)正成為投資者眼中的香餑餑，淘到“筍盤”就有機(jī)會(huì)“點(diǎn)石成金”。今年上半年，全國不良資產(chǎn)債權(quán)招標(biāo)及成交規(guī)模雙雙同比增長超過70%。有投資者花1億元收購，一年多后獲得7億元回報(bào);也有企業(yè)處置不當(dāng)，把自己變成了不良資產(chǎn)。
“處置不良資產(chǎn)好比賭石，找到金礦還要有煉金術(shù)。”廣東民商法學(xué)會(huì)會(huì)長、中山大學(xué)教授周林彬說。前日，廣東民商法學(xué)會(huì)不良資產(chǎn)分會(huì)成立，就如何防范不良資產(chǎn)的法律風(fēng)險(xiǎn)、盡早回籠資金、發(fā)揮律師的作用，記者專訪了與會(huì)的法律專家。
“處置不良資產(chǎn)有點(diǎn)像‘賭石’。”廣東民商法學(xué)會(huì)會(huì)長、中山大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師周林彬形容。機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，其中不乏獲得數(shù)倍乃至數(shù)十倍升值的例子，也有企業(yè)因?yàn)樘幚聿簧瓢炎约阂沧兂闪瞬涣假Y產(chǎn)。
周林彬說，不良資產(chǎn)處置作為調(diào)整現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、妥善解決企業(yè)債權(quán)債務(wù)糾紛、依法有效處理破產(chǎn)企業(yè)和僵尸企業(yè)的重要手段，對于優(yōu)化配置市場資源、降低金融風(fēng)險(xiǎn)、防范經(jīng)濟(jì)危機(jī)和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)整體協(xié)調(diào)發(fā)展具有非常重要的作用。
“投資者都希望通過處置不良資產(chǎn)獲得升值，但即便挖到了金礦還需要煉金術(shù)。”周林彬表示，不良資產(chǎn)處置具有政策性強(qiáng)、法律關(guān)系復(fù)雜、項(xiàng)目周期長、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)。它涉及金融、法律、投資、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)等多個(gè)專業(yè)的理論與實(shí)踐，是一項(xiàng)高端業(yè)務(wù)，一種精細(xì)的技術(shù)活，也是一門高深的學(xué)問。
“從過去這些年的實(shí)踐來看，不良資產(chǎn)處置涉及諸多法律疑難問題。”周林彬介紹，比如資產(chǎn)包收購過程中的國有企業(yè)債務(wù)人的優(yōu)先購買權(quán)問題，外資購買不良債權(quán)的備案問題，破產(chǎn)企業(yè)歷史遺留合同的處理問題，再比如擔(dān)保權(quán)的行使、合法避稅、計(jì)算訴訟時(shí)效、提出執(zhí)行異議、公司強(qiáng)制清算等。
周林彬說，這些問題的解決都需要具有較高專業(yè)水平的律師和企業(yè)法務(wù)工作人員充分掌握相關(guān)法律法規(guī)政策的規(guī)定，熟悉相關(guān)法律關(guān)系的分析，由此才能提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判，妥善設(shè)計(jì)好處置方案。
除此以外，對于法院商事審判庭的法官以及仲裁委員會(huì)的仲裁員而言，由于不良資產(chǎn)處置的法律糾紛往往標(biāo)的巨大、利益沖突尖銳、牽涉的主體眾多，且涉及金融法、合同法、公司法、破產(chǎn)法、擔(dān)保法、稅法、國有企業(yè)資產(chǎn)管理法等諸多法律法規(guī)的適用，因而此類案件的判決、裁決和執(zhí)行也充滿了重大挑戰(zhàn)。
廣東民商法學(xué)會(huì)常務(wù)副會(huì)長、不良資產(chǎn)分會(huì)會(huì)長林銳群說，在不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，律師可以為企業(yè)提供全面的法律咨詢，預(yù)判和提示各種法律風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)協(xié)助企業(yè)處理突發(fā)法律糾紛，設(shè)計(jì)系統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置方案。
案例：
不良資產(chǎn)雖然名為“不良”，但通過重整可以成為回報(bào)巨大的優(yōu)良資產(chǎn)。以廣東一宗破產(chǎn)重整案為例，總資產(chǎn)包括80畝工業(yè)用地、4萬平方米廠房，評估價(jià)1.17億元，總負(fù)債為4億元，投資方以略高于評估價(jià)的1.18億元收購。
一年多后，經(jīng)過三舊改造，該資產(chǎn)以16.83億元成功掛牌轉(zhuǎn)讓給某地產(chǎn)集團(tuán)，獲得7.8億元回報(bào)。“回報(bào)率達(dá)700%，這是成功‘掘金’的案例。”廣東天地正律師事務(wù)所主任律師吳毅說。
除了為企業(yè)“掘金”，妥善處置不良資產(chǎn)還能維護(hù)民生福祉。佛山某地產(chǎn)公司破產(chǎn)重整案就是一例，該公司的樓盤總資產(chǎn)包括宗地面積1萬平方米、建筑面積4萬平方米，評估價(jià)6200萬元，總負(fù)債為8億元。
投資方投入8000萬元收購，僅用3個(gè)月時(shí)間便重整成功，盤活了爛尾樓盤，未售的200多套房子完成竣工驗(yàn)收并交樓。
數(shù)據(jù)：不良資產(chǎn)債權(quán)市場增長迅速
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年不良資產(chǎn)債權(quán)市場總體情況增長迅速，不良資產(chǎn)債權(quán)招標(biāo)規(guī)模由2017年度的6465.52億元增長至2018年上半年的11100億元，增長了71.68%，成交規(guī)模由2017年度的2583.22億元增長至2018年上半年的4428.42億元，增長了71.43%。廣東省以招標(biāo)規(guī)模1726.7億元、浙江省以成交規(guī)模735.3億元位列全國第一。
2017年廣東省破產(chǎn)案件受理1182件，其中審結(jié)案件602件，“執(zhí)轉(zhuǎn)破”(執(zhí)行案件移送破產(chǎn))受理案件350件，消化執(zhí)行案件4.3萬件。2018年1~5月廣東省“執(zhí)轉(zhuǎn)破”案件受理393件，消化執(zhí)行案件8.3萬件。由以上數(shù)據(jù)可以看出，僅廣東省2018年上半年“執(zhí)轉(zhuǎn)破”案件數(shù)量就超過去年全年，越來越多的企業(yè)選擇“執(zhí)轉(zhuǎn)破”方式處置不良資產(chǎn)。
新動(dòng)向：應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)節(jié)約人力成本
廣東民商法學(xué)會(huì)不良資產(chǎn)分會(huì)常務(wù)副會(huì)長張勁學(xué)說，在不良資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)過程中，存在信息衰竭的問題。第一次信息衰竭是銀行賣給AMC(資產(chǎn)管理公司)，很多債權(quán)基本信息本身就不充分，第二次為AMC賣給最終投資者時(shí)，基于主觀的原因和客觀的原因，信息無法全都披露清楚。
信息不對稱導(dǎo)致在向投資者進(jìn)行推介，或在投資者買入并進(jìn)行到處置環(huán)節(jié)，需要律師和出資機(jī)構(gòu)做進(jìn)一步的資產(chǎn)盡職調(diào)查工作，相當(dāng)于將AMC之前已經(jīng)做過的70%的事實(shí)層面的工作重新再做一遍，大量浪費(fèi)了人力成本和社會(huì)資源。
張勁學(xué)認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)化的不良資產(chǎn)管理應(yīng)引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)，其不可篡改性可以解決事實(shí)層面的問題。“特殊資產(chǎn)處理涉及大量的司法文件，通過區(qū)塊鏈技術(shù)將這些信息上傳到鏈上，每個(gè)文書只上傳一次，其余任何一次審查與流轉(zhuǎn)都實(shí)現(xiàn)這一事實(shí)層面的確認(rèn)，就可以節(jié)約大量成本。對于專業(yè)機(jī)構(gòu)而言，節(jié)約的成本就可以兌換為利潤。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到不良資產(chǎn)市場中可以形成極大的機(jī)會(huì)空間。”
關(guān)鍵詞： 不良資產(chǎn) 債權(quán) 投資者
