在整個加密社區等待美國證券交易委員會(SEC)對比特幣 ETF 的決定之際，瑞士已經新批準上市了第三款加密貨幣 ETP 。3 月 5 日，流通市值總值 1 6
在整個加密社區等待美國證券交易委員會(SEC)對比特幣 ETF 的決定之際，瑞士已經新批準上市了第三款加密貨幣 ETP 。
3 月 5 日，流通市值總值 1.6 萬億美元、歐洲第四大的瑞士證券交易所 SIX 新推出基于以太坊的 ETP——Amun Ethereum (AETH) ETP，根據官網信息，以太坊 ETP 將在 AETH 指數下進行交易，管理費為 2.5%。
在此之前，瑞士證券交易所分別在 2018 年 11 月以及 2019 年 2 月推出首個加密貨幣 ETP 籃子產品 Amun Crypto Basket Index ETP(HODL5”)和基于比特幣的 ETP——Amun Bitcoin (ABTC) ETP，總的來說，SIX 目前共推出了三款加密貨幣 ETP 產品。
加密貨幣ETP是什么?
ETP 是什么?SIX 對于 ETP 如此定義：交易所交易產品(ETP)是一種衍生品定價的證券，在國內證券交易所進行日內交易。ETP 的定價使其價值來自其他投資工具，例如商品，貨幣，股價或利率。
通常，ETP 以股票，商品或指數為基準，也可以積極管理資金。ETP 包括交易所交易基金(ETF)，交易所交易工具(ETV)，交易所交易票據(ETN)和證書。與 ETF 一樣，它們可以在多市場交易部門進行交易，但從法律角度來看，它們不是資金。
以瑞士證券交易所在 2018 年 11 月推出的第一個全球多加密貨幣 ETP 為例，Amun ETP 基于 Amun Crypto Basket Index，該指數跟蹤市場資本化和流動性方面五種最佳加密貨幣的表現。上市之初，該指數的構成如下：BTC(49.7%)，XRP(25.4%)，ETH(16.7%)，LTC(3%)和 BCH(5.2%)。
而后由于 BCH 分叉，Amun 先是支持 BCHABC，但之后干脆取消了這一數字貨幣，目前，該指數僅由 4 種貨幣組成。
瑞士金融監管機構 Finma 的發言人表示：區分 ETP 與 ETF 是很重要的，因為 ETP 不受《集體投資計劃法案(Cisa)》的約束，因此也不受 Finma 的監督。他強調，ETF 是交易所的交易基金，通常會被監管部門跟蹤指數表現，在瑞士，這些產品會受到 Cisa 的影響。
ETP為何扎根瑞士?
考慮到數字貨幣在灰色領域被用于洗錢、販毒、給恐怖主義活動提供資金和逃稅，大多數官方對數字貨幣的態度更多偏謹慎甚至負面。相比全球金融監管同行，瑞士對于數字貨幣的監管態度更為開放。
Amun 的首席執行官指出，在研究了全球 23 個不同的交易所和地區后，該公司得出的結論是，瑞士法律框架是推出第一個產品的最佳選擇。值得注意的是，Amun 項目本身來自倫敦，但目前英國數字市場監管還存在不確定性。
此前，美國的監管機構數次拒絕了類似的掛牌請求，主要是比特幣ETF。ETF 是一種投資基金，與標的資產(商品，指數，債券或一籃子資產)的價格掛鉤，如指數基金，并在交易所交易，可供零售商使用和機構投資者。
自2018年以來，包括Winklevosses、VanEck、SolidX和Cboe BZX等機構都陸續提交了比特幣ETF的提案，但屢屢被延遲，目前仍在等待漫長的審批。
是當地加密貨幣的勝利還是會引領全球監管市場新潮流?
那瑞士 ETP 能否推動美國 SEC 批準 ETF呢?媒體 bitnestoday指出并不太可能。
首先，ETP 是不受集體投資計劃法約束的擔保債券，并且不受 FINMA 監管，與 ETF 形成對比，因此即使有了 ETP，SEC 也無法將此案作為對照來制定自己的政策。
其次，類似產品已經推向市場，但它們對 SEC 沒有任何影響。
早在 2015 年，投資者就可以通過瑞典公司 XBT Provider AB 開發的 ETN(稱為 “比特幣追蹤一號”)間接購買比特幣和以太幣，并在納斯達克北歐交易所進行交易。
與發行基礎股票的 ETF 不同，ETN 類似于債券。這是一張無擔保債券，可以買入和交易，直至到期日，此時債券上的債務必須償還。
另一個例子是 Grayscale Investments 的產品，該公司在美國運營并出售比特幣投資信托和數字大型基金等基金的股票，其籃子包括與 Amun ETP 根據其初始相同的五種加密貨幣。在 去年 7 月的報告中，該公司稱，2018 年上半年，資金流入資金達到了 2.4839 億美元，其中 1.57 億美元投資于比特幣，64%的投資者是美國居民，56%的投資者是機構投資者。
但Grayscale Investments在開曼群島注冊，并不受美國證券法的監管;此外，該公司公開宣稱其產品實際上是高度投機性的，投資期應該限制在一年之內。 因此，Grayscale Investments在市場上的出現也不曾影響美 SEC 的政策。
以太坊 ETP 登錄瑞士證券交易所，是當地加密貨幣的勝利還是會引領全球監管市場新潮流?目前來看仍有待觀察。
