(原標題：股價閃崩多公司緊急停牌，大股東質押爆倉危機頻現)全球股市震蕩加劇。2月9日，滬指探底3062 74點，創調整新低，一度跌幅超6%，以3
(原標題：股價閃崩多公司緊急停牌，大股東質押爆倉危機頻現)
全球股市震蕩加劇。
2月9日，滬指探底3062.74點，創調整新低，一度跌幅超6%，以3129.85點收盤，創半年來收市新低。隨著股市的調整，多個個股在近期閃崩且持續下跌。由此引發多家上市公司股東質押的股票已低于預警線、低于平倉線，甚至面臨爆倉危機。
市場劇烈調整、政策加碼去杠桿、質押融資錢緊價高，短期內個股股東如何解決平倉危機?
瀕臨爆倉VS緊急停牌
越來越多的個股股東面臨爆倉危機。
2月8日，金力泰(300225.SZ)在前一日跌停的基礎上再次跌停，收報10.95元/股，創近一年來新低。
8日晚間，金力泰發布停牌公告稱，受近期股票市場下跌影響，截至2月8日，吳國政累計質押給中信證券股份有限公司的金力泰1540萬股股份已逼近平倉線，存在平倉風險。吳國政正在與質權人積極溝通，并將盡快采取籌措資金、追加保證金或者追加質押物等有效措施降低融資風險。
金力泰并非個案，連日來，A股多家公司因大股東質押的股票面臨被平倉危機而緊急停牌。2月6日晚間，多家上市公司稱控股股東質押的股票存在被平倉風險而緊急停牌，包括超華科技(002288.SZ)、中南文化(002445.SZ)、漢邦高科(300449.SZ)和世名科技(300522.SZ)。
一位不愿具名的基金公司首席經濟學家表示，最近小盤股股價大幅下跌，質押股票多是一些小盤股，觸碰平倉線之后會導致爆倉，從而導致股價進一步下挫。因此，很多個股集體停牌，為補充質押物留出時間。
2月6日，*ST德力(002571.SZ)控股股東、實際控制人施衛東部分質押的公司股票已低于平倉線。公司公告稱，施衛東持有16554.58萬股，占公司總股本的42.24%，質押公司股票總計11994萬股，占其所持有公司股份的72.45%。當日，施衛東所質押的公司股票約有13.3%已低于平倉線，他將積極采取籌措資金、追加保證金或者追加質押物等有效措施降低融資風險，以保持公司股權的穩定性。
這并非施衛東第一次發生爆倉危機。由于*ST德力經營不善、行業遇冷，業績連年虧損，其股價在2017年上半年和2018年至今長期處于下跌趨勢，從而引發施衛東的爆倉危機。
2017年6月，施衛東面臨爆倉危機時，通過追加股份質押、延長還款時間等方式降低其已質押股份的警戒線、平倉線及預警和平倉履約保障比例及融資風險;同時通過籌措資金提前歸還原有股權質押借款，降低其股權質押的預警和平倉風險。
樂視網(300104.SZ)賈躍亭和ST保千里(600074.SH)大股東莊敏的爆倉危機更引發市場的強烈關注。
2月8日，樂視網在11個跌停板之后終于開板，收報5.08元，比上一交易日漲5.39%，比復牌前的15.33元/股已經跌去66.86%。
2月2日，樂視網公告稱，賈躍亭持有公司102426.66萬股股份，占總股本的25.67%， 其中101953.98萬股已質押給金融機構，存在因無法及時追加擔保而被相關機構處置的風險，從而可能導致公司實際控制人發生變更。
不過，2月7日樂視網稱，賈躍亭所持有的全部樂視網股票被北京市第三中級人民法院等司法機關凍結，樂視網重申賈躍亭股權質押存在因無法及時追加擔保而被相關機構處置的風險。
ST保千里在2月8日終于告別29個連續跌停迎來開板，收報2.58元，比前一交易日漲4.88%，比復牌前的11.54元/股下跌77.64%。
2月5日，ST保千里公告稱，公司股價已觸及第一大股東莊敏及其一致行動人莊明、 陳海昌、蔣俊杰和第二大股東日昇創沅的股票質押平倉線。由于上述股票已全部被執行司法凍結及司法輪候凍結且均為限售流通股，因此無法被強制平倉，后續可能會進入司法程序， 但司法程序流程耗時普遍較長，結果也存在不確定性。
“爆倉”危機層出不窮，中國人民大學法學教授劉俊海向《華夏時報》記者表示，質押股票在商業上有風險，特別是對銀行來說。上市公司的股票變現能力強，流動性比較好，但暴漲暴跌，質權人一定要認真評估股票將來被平倉的可能性。
“質權人一定要注意，即使規定了平倉線，也不是到平倉線就能平倉就能賣到這么多錢。如果被質押的股票正好被法院凍結，法院就不允許你賣。有的時候你是輪候凍結的權利人，不是第一順位的權利人，等第一順位債權人獲嘗才輪到你。”劉俊海說。
某上市公司的證券事務代表卻相對樂觀，他認為，股東做股權質押會簽有協議，約定警戒線和平倉線。如果股價接近警戒線，股東就要補充質押物。單只股票在某個券商那里質押的比例有限制，補充質押一下股票就差不多了。爆倉的話，首先是跌到警戒線，沒有質押物去補充，股票再跌到平倉線，這時才可能爆倉。爆倉挺難，因為股東有足夠的空間去補救。
錢緊價高 雪上加霜
面臨爆倉危機，如何自我救贖是關鍵。
“前幾天有朋友找我，讓幫忙找私募做股票質押，不過他的票是新三板創新層的公司，找到愿意接單的不容易。”一位私募從業人士向《華夏時報》透露，從資金面上看，資金一直緊張，融資成本越來越高。市場本身就缺錢，近期出臺的一些監管措施給本來就資金緊張的市場又加上了一層緊箍咒，對私募基金的用途、交易結構等都限制越來越嚴，總體上來講就是不希望資金空轉，能夠脫虛向實。
實際上，由于股權質押融資業務的期限一般是一年，上市公司股東用于投資實業的話很難在一年內還款，往往就需要滾動質押再融資，因此在股權質押融資業務中，大部分融資都屬于滾動質押，借新還舊。
顯然，遭遇平倉危機的股東想要滾動質押，借新還舊的難度更大。一方面，被法院凍結的質押股權無法再滾動質押，即使沒有被法院凍結，因股票價格下跌風險加劇，質權人愿不愿意接便是個問題。就算有質權人愿意接，股東再質押的成本也會更高，質押折扣必然更低。
中國政法大學資本金融研究院研究員劉彪分析，2018年銀行監管趨嚴，特別是嵌套和資管業務受到很大影響，信貸額度降低，目前銀行被迫回歸傳統的拉存放貸業務。從資金放量來說，銀根收縮是一定的，不過還沒有形成“錢荒”的狀況。
“企業融資成本大幅提高非常明顯，各大銀行對企業的信貸利率都向上調整。目前對企業放貸，業界人士透露，銀行放貸既要看抵押物又要看風險，還要考核EVA和盈利能力。洲際油氣控股股東爆倉被強平等事件的發生，加上股權質押執行辦法的修訂，股權質押融資從2017年開始份額在不斷降低，銀行尤其不愿意對股價波動太大的中小板企業提供股權質押服務，具體主要還是考核企業實力和企業盈利能力。從這個角度講，中小企業或面臨更大的金融困境。”劉彪說。
上海某民營上市公司內部人士向《華夏時報》記者透露，現在很多公司都面臨非常大的問題，尤其是一些公司可能業績有點問題但又需要發展，銀行資金收緊的話就很難發展，融資難度加大可能會傷害一大批企業。
2018年1月12日，上交所、深交所發布了《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法(2018年修訂)》，進一步規范了股票質押市場，對證券公司和上市公司股東均做出了限制，比如只有實業股東可以質押，質押資金用途有限制，明確質押率上線不得超過60%等。上交所稱，《業務辦法》修訂內容主要包括，一是進一步聚焦服務實體經濟定位。二是進一步強化風險管理。三是進一步規范業務運作。
雖然政策加碼，融資更加困難，但是專業人士卻對此表示歡迎。
中國青年政治學院經管學院教授李永森認為，從閃崩的個股看股價基本上都長期處于低迷的走勢，導致質押盤出現跌破平倉線強制平倉，究其原因，股東質押股票比例設定不合理，加上這些股票市場表現不佳，一旦觸及警戒線甚至平倉線拋盤，崩盤就成為必然。應當降低貸出資金與質押股票價值的比例，提高安全性，這一比例也應當實時向市場公開，投資者對于高比例質押的股票也應當提高警惕。
前述不愿具名的基金公司首席經濟學家表示，應該嚴格的限制質押股票的比例，券商要對大股東質押股票的質押比例進行限制，價格上打更多的折扣，防止出現股價大幅下跌后難以及時平倉造成巨大的損失。
“這是因為金融去杠桿!”某證券資產管理首席經濟學家認為這是政策加碼嚴控股票質押融資的原因。
