一個(gè)大新聞，美國(guó)網(wǎng)絡(luò)券商龍頭嘉信理財(cái)(CharlesSchwab)宣布，自10 月7 日起，美股、ETF等金融商品的交易手續(xù)費(fèi)用，由 4 95 美元降至0，市場(chǎng)反
一個(gè)大新聞，美國(guó)網(wǎng)絡(luò)券商龍頭嘉信理財(cái)(CharlesSchwab)宣布，自10 月7 日起，美股、ETF等金融商品的交易手續(xù)費(fèi)用，由 4.95 美元降至0，市場(chǎng)反應(yīng)相當(dāng)劇烈，同業(yè)TD Ameritrade股價(jià)崩跌25%，美國(guó)券商開啟價(jià)格戰(zhàn)背后，交易正式進(jìn)入低手續(xù)費(fèi)時(shí)代。
回到區(qū)塊鏈?zhǔn)澜纾瑓^(qū)塊鏈?zhǔn)澜缯詷O快的速度走過傳統(tǒng)金融歷史，發(fā)展的道路依稀可見，交易品種從現(xiàn)貨到期貨到各種衍生型商品，模式從交易所大戰(zhàn)，到近期興起的券商模式(專注提供用戶服務(wù)，交易深度及流動(dòng)性通過接入聚合交易模式滿足)。
另一方面開放式金融DeFi的概念競(jìng)爭(zhēng)也在加劇，借貸協(xié)議龍頭Compound有一定網(wǎng)路效應(yīng)下，新入者選擇建立聚合多借貸平臺(tái)的模式(平臺(tái)通過智能合約自動(dòng)優(yōu)化借貸者的利息)，當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善，賽道越趨擁擠，通過“聚合”站在已有的巨人肩膀上是一個(gè)更好的策略?我們一起來看激烈競(jìng)爭(zhēng)下，交易所和DeFi各自走向何方?
交易所的券商時(shí)代
交易所的券商模式(經(jīng)紀(jì)服務(wù)商)是什么?
券商模式是將交易深度建立在巨人身上(主流的交易所)，而專注于自己服務(wù)用戶的業(yè)務(wù)。
PS: 券商擁有交易深度的背后來自于一個(gè)聚合器，聚合器把幾大主流交易所的訂單匯集匯整，當(dāng)用戶需要交易時(shí)，可以進(jìn)入券商的頁(yè)面，實(shí)際的交易發(fā)生仍然在幾大主流交易所
為什么選擇這個(gè)賽道?
非常多的人看好加密貨幣的未來增量(目前全世界只有不到1%的人交易加密貨幣資產(chǎn))，但在新增長(zhǎng)還沒進(jìn)入前，龍頭交易所的網(wǎng)路效應(yīng)非常明顯(有足夠的交易對(duì)手方，帶來足夠的交易深度)，看好未來增量想布局又要繞過競(jìng)爭(zhēng)的方式下，券商專注于自己對(duì)用戶的服務(wù)是一個(gè)很好的模式，(3分合作，5分累積實(shí)力，2分虎視眈眈)
整個(gè)賽道里玩家又分有幾種
1. 建立自己的交易聚合系統(tǒng)
- 國(guó)內(nèi)比如非常知名的1token(官網(wǎng)介紹：1token聚合全球交易所，一個(gè)賬戶，交易全球幣種，覆蓋現(xiàn)貨及衍生品)
- 幣看(從行情資訊站起家，到建立智能聚合交易系統(tǒng))
- Bituniverse (聚合交易+網(wǎng)格交易)
2. 使用第三方交易聚合系統(tǒng)的
比如Meetone、幣牛牛、小蔥都是基于原先業(yè)務(wù)，為了拓展交易業(yè)務(wù)而使用1token的交易聚合系統(tǒng)
在國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)也同樣激烈，多家提供更好交易體驗(yàn)的經(jīng)銷服務(wù)商(Multi-dealerplatforms)正式進(jìn)場(chǎng)
圖片來源：CeliaWan
小結(jié)：
傳統(tǒng)金融世界里擁有交易所牌照的機(jī)構(gòu)較少，比如在中國(guó)就只有上交所及深交所，一般人的交易需求是通過券商滿足的(PS:用戶下單后券商再到大型交易所進(jìn)行買賣完成用戶需求);區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲牟煌幵诜ㄒ?guī)沒有明確前，可以同時(shí)存在多家中心化交易所，甚至還有許多無需信任許可的去中心化交易所，通過聚合交易模式，券商型交易所們可以韜光養(yǎng)晦，一邊通過自己獨(dú)有特色吸引流量并維系用戶，一邊爭(zhēng)取時(shí)間建立屬于自己的交易深度，搶奪未來市場(chǎng)的大蛋糕。
開放式金融DeFi領(lǐng)域也出現(xiàn)走向聚合情況，因?yàn)樽畲蟮?ldquo;借貸”應(yīng)用Compound擁有很好的網(wǎng)路效應(yīng)，豐富的資產(chǎn)沉淀量(超過1億元美金)及眾多的借貸需求方，讓想要超越Compound從新建立借貸市場(chǎng)變得非常困難，新進(jìn)者選擇建立在已經(jīng)成熟的借貸市場(chǎng)之上是不錯(cuò)的進(jìn)場(chǎng)方式。
類似的例子有，明星項(xiàng)目的Dharma，就在不久前宣布放棄原先架構(gòu)，未來將會(huì)專注于提供用戶絲滑的體驗(yàn)，將平臺(tái)的借貸借貸對(duì)手方深度建立于Compound之上(換句話說，Dharma未來是一個(gè)借貸的入口，實(shí)際借貸行為皆發(fā)生于Compound協(xié)議中)
當(dāng)然也有沒有放棄與Compound一較高下的平臺(tái)，比如
1. dydx(資金沉淀量2千5百萬美金)
2. Fulctum(資金沉淀量2百萬美金左右)
但這些去中心化的借貸協(xié)議還是與Compound的1億美金有不小的差距
網(wǎng)路效應(yīng)的強(qiáng)大，讓新進(jìn)者采取類似交易所生態(tài)的聚合策略，將自己的業(yè)務(wù)建立于巨人肩膀之上。這樣建立于巨人肩膀的趨勢(shì)在開放式金融DeFi里將會(huì)格外明顯，不像中心化服務(wù)每一次接入都需要授權(quán)甚至付費(fèi)，開放式金融是無需任何許可的協(xié)議，就像一層層樂高積木一樣，團(tuán)隊(duì)熟悉代碼后第三方團(tuán)隊(duì)能快速、低成本的整合底層協(xié)議，并在上層推出更有特色的服務(wù))
于是DeFi的借貸市場(chǎng)領(lǐng)域中誕生了通過智能優(yōu)化，最大化用戶存款利率的平臺(tái)
什么是智能優(yōu)化利率?
智能優(yōu)化是通過一個(gè)監(jiān)測(cè)工具定時(shí)在跨平臺(tái)間為沉淀資產(chǎn)尋找最佳收益率，一旦發(fā)現(xiàn)更好的收益率，就進(jìn)行重新平衡過程，將部分資產(chǎn)遷移到更高收益率的平臺(tái)上。(PS:這些平臺(tái)未來還將提供除了借貸外，更多不同DeFi產(chǎn)品收益優(yōu)化)
舉個(gè)例子：
當(dāng)dydx上DAI的存款利率是10%大于Compound上的9%，這時(shí)候平臺(tái)會(huì)自動(dòng)偵測(cè)到dydx上誘人的利率并將用戶在Compound上一部分的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到dydx上最大化利潤(rùn)(PS:這里只有部分，因?yàn)橐坏┺D(zhuǎn)移大量DAI后，dydx上的收益率也會(huì)隨之下降)
這些智能優(yōu)化的提供者有哪些呢?
1. RAY(Robo-Advisor for yield)by Staked.us
2. Idle
3.MetaMoneyMarket
4. Topo Finance
或許你已經(jīng)開始質(zhì)疑了，這樣的模式有錢可以賺嗎?
因?yàn)檫@樣優(yōu)化借貸利率的平臺(tái)，實(shí)際的借貸情況是發(fā)生在第三方的協(xié)議(比如用戶通過優(yōu)化利率平臺(tái)存款入Compound，其借貸產(chǎn)生的費(fèi)用也將歸屬第三方Compound，那這樣智能優(yōu)化的平臺(tái)/協(xié)議可能的盈利模式是什么?
1. 收取用戶產(chǎn)生利息的一部分(以上都沒有這么選擇，因?yàn)檫@樣違背了為用戶賺取最高收益的大原則)
2. 收取創(chuàng)建服務(wù)費(fèi)OriginationFee (Dharma曾經(jīng)在Twitter上提到這是一個(gè)不錯(cuò)的模式，通過提供好又便捷的服務(wù)來收取一小部分費(fèi)用)
3. 羊毛出在豬身上(這些平臺(tái)有了流量以后，可以通過其它方式賺錢，比如Dharma就提到未來會(huì)有法幣出入金服務(wù)，Idle也提到未來通過法幣通道收入、合約保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)、DEX上代幣兌換收入等)
4. 收取用戶一部分的超額收益(比如：用戶A默認(rèn)至少可以拿到5%的利息收入，平臺(tái)幫助用戶獲得7%的利息，那將收取用戶超額2%利息中的一小部分)
聚合DeFi平臺(tái)是提供多元服務(wù)來獲取新流量的一個(gè)代表，同時(shí)接入新資產(chǎn)本身也是非常好的賣點(diǎn)
邏輯與新興交易所的崛起非常相似(通過IEO帶動(dòng)交易所人氣或是搶先一步上好項(xiàng)目吸引流量)，如果該DeFi平臺(tái)通過接入人無我有的資產(chǎn)就能做出一部分的差異化好資產(chǎn)，一起與該資產(chǎn)的火爆程度成長(zhǎng)。
下面是DeFi里借貸平臺(tái)的兩個(gè)思路
1. 做別人不敢做也不想的事
平臺(tái)接入DeFi圈子中反感的資產(chǎn)USDT，雖然大家質(zhì)疑USDT隨時(shí)可能發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)顯，但在中心化的借貸市場(chǎng)中，USDT的量巨大，目前去中心化交易所DDEX就推出了USDT的借貸服務(wù)(讓我們拭目以待)
2. 接入潛力資產(chǎn)，隨潛力資產(chǎn)借貸需求成長(zhǎng)
比如USDx這樣的新興指數(shù)型穩(wěn)定幣，或大交易所背書的平臺(tái)穩(wěn)定幣(HUSD, USDK, BUSD), 及時(shí)的接入這些穩(wěn)定幣并與之合作，那可能享受到穩(wěn)定幣借貸需求爆發(fā)的成長(zhǎng)紅利(對(duì)于平臺(tái)而言就是借貸量)
回到聚合模式，傳統(tǒng)商業(yè)中在滿足用戶需求獲得流量后，就可以拓展更多領(lǐng)域，美團(tuán)作為一個(gè)吃喝玩樂綜合平臺(tái)，獲得用戶后也開始切向支付及打車領(lǐng)域，區(qū)塊鏈?zhǔn)澜邕€只是草莽時(shí)期，站在巨人肩上，每一個(gè)新興團(tuán)隊(duì)都有著無限可能。
關(guān)鍵詞： 嘉信理財(cái) 金融商品 手續(xù)費(fèi)用
